Em um cenário onde os números se tornam cada vez mais imponentes, entender a dinâmica da dívida pública brasileira é essencial para cidadãos, empresários e formuladores de política.

Situação Atual da Dívida Pública

Os dados de outubro de 2025 revelam que a dívida bruta do setor público consolidado alcançou 78,6% do PIB, totalizando R$ 9,9 trilhões. Esse índice representa um aumento de 0,5 ponto percentual em relação ao mês anterior e reflete a persistente pressão nas contas públicas.

Historicamente, o patamar nominal da dívida atingiu recordes sucessivos: R$ 9.748.473,48 milhões em setembro de 2025, ante R$ 9.619.767,41 milhões em agosto. O Tesouro Nacional projeta que essa trajetória leve a um pico de 82,5% do PIB até o fim de 2026.

Se consolidado esse cenário, o endividamento brasileiro terá crescido 10,8 pontos percentuais desde dezembro de 2022, quando estava em 71,7% do PIB. Embora se espere uma redução gradual até 75,6% em 2034, esses números carregam lições importantes sobre a necessidade de disciplina fiscal.

Composição e Estrutura da Dívida

Metade das dívidas está indexada à taxa Selic, ou seja, mais de 47% do total responde imediatamente às flutuações dos juros básicos. Isso expõe o governo a oscilações severas no custo de financiamento, dificultando o planejamento de médio prazo.

Em agosto de 2025, a estrutura das emissões da Dívida Pública Mobiliária Federal (DPMFi) foi dividida da seguinte forma:

• R$ 89,23 bilhões de prefixados
• R$ 59,46 bilhões remunerados por taxa flutuante
• R$ 26,82 bilhões atrelados a índice de preços

Destaca-se também a emissão de um novo benchmark Global 2056, de US$ 2,5 bilhões a uma taxa de 7,5% ao ano, o menor prêmio em 30 anos. Essas quantias reforçam o peso dos juros futuros sobre o orçamento.

Impactos na Economia

Os gastos com juros compõem o principal agravante das finanças públicas. No acumulado de doze meses até setembro de 2025, foram desembolsados R$ 985 bilhões em juros, recorde histórico que consumiu 7,88% do PIB.

Em outubro de 2025, o gasto mensal com juros chegou a R$ 111,6 bilhões, superior ao mesmo período do ano anterior. Essa evolução contribuiu em 0,9 ponto percentual para o aumento da dívida, enquanto o crescimento do PIB nominal teve impacto negativo de 0,3 ponto.

A dinâmica perversa, frequentemente chamada de efeito bola de neve, faz com que cada alta da Selic eleve o custo da dívida, pressionando ainda mais as contas públicas e o risco-país.

Riscos e Desafios

O cenário de liquidez em curto prazo é tenso, pois o refinanciamento de parcelas vultosas da dívida ocorre em um ambiente de juros elevados e volatilidade cambial.

• Risco de liquidez imediata: necessidade de rolagem da dívida em mercados instáveis.
• Vulnerabilidade a choques monetários: maior sensibilidade às oscilações da Selic.
• Percepção de risco elevada: maior prêmio exigido pelos investidores.

Essa combinação gera restrições à política fiscal: menos espaço para investimentos sociais, infraestrutura e estímulos ao crescimento. Especialistas alertam que, se a taxa de crescimento do PIB ficar abaixo da taxa de juros real, a trajetória fiscal poderá se deteriorar rapidamente.

Caminhos para a Sustentabilidade Fiscal

Superar o desafio da dívida pública exige ações coordenadas de longo prazo, envolvendo governo, setor privado e sociedade civil. A seguir, algumas propostas que podem inspirar transformações reais.

Além dessas medidas macro, cada cidadão pode contribuir com práticas de responsabilidade fiscal:

• Participação ativa em audiências públicas e controle social.
• Educação financeira para entender a utilização dos recursos.
• Consumo consciente, valorizando produtos de empresas com práticas sustentáveis.

Juntos, podemos transformar um quadro desafiador em uma oportunidade de crescimento e justiça social. A estabilidade das finanças públicas é a base para políticas consistentes de saúde, educação e meio ambiente, gerando confiança no futuro do Brasil.

Este é o momento de unir forças em prol de uma agenda fiscal responsável e do desenvolvimento sustentável. Com diálogo, transparência e inovação, é possível vencer o <>ciclo vicioso de endividamento e construir uma economia mais sólida e inclusiva para as próximas gerações.